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十字路口的周鴻祎，還能追上雷軍背影嗎

發(fā)布時(shí)間：2025-12-04 08:37:24 來(lái)源：桑間濮上網(wǎng) 作者：綜合

　　從目前市值、祎還影公司體量對(duì)比來(lái)看，上雷杭州外圍預(yù)約（外圍上門(mén)）外圍外圍上門(mén)外圍女（電話微信181-2989-2716）一二線城市外圍預(yù)約、空姐、模特、留學(xué)生、熟女、白領(lǐng)、老師、優(yōu)質(zhì)資源周鴻祎已快連雷軍的軍背背影都無(wú)法看到。不過(guò)，字路周鴻好斗始終是祎還影周鴻祎本性，他的上雷內(nèi)心，恐怕不甘于無(wú)情現(xiàn)實(shí)——他還有機(jī)會(huì)，軍背追上雷軍的字路周鴻背影嗎?

　　2021年初，年滿(mǎn)50歲“知天命”的祎還影周鴻祎，走在了命運(yùn)十字路口。上雷

　　1月5日，軍背360發(fā)布公告，字路周鴻稱(chēng)以非公開(kāi)發(fā)行方式，祎還影向17家對(duì)象發(fā)行3.81億股，上雷定價(jià)12.93元/股，共募集資金49.3億元。其中，有國(guó)家隊(duì)股東、國(guó)有資本參與。

　　這個(gè)看似利好的消息，因?yàn)槟假Y金額只達(dá)原來(lái)一半，耗費(fèi)兩年之久才推出等諸多原因，被業(yè)界評(píng)價(jià)為“慘淡”。同時(shí)，還被質(zhì)疑為“解禁割韭菜”。

　　“慘淡”原因和360在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)有關(guān)。最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年，國(guó)內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭股價(jià)大多一飛沖天情況下，360以全年34.41%的下滑率，超過(guò)愛(ài)奇藝、攜程等，成了2020年國(guó)內(nèi)超百億市值互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)股價(jià)下跌之王。

　　壓力不僅如此，周鴻祎在3年前帶領(lǐng)360從紐交所私有化，借殼江南嘉捷回歸A股時(shí)所簽下的對(duì)賭協(xié)議，已到最后期限——2017年至2020年，360需在四年內(nèi)完成130.5億元的扣非凈利潤(rùn)。否則，面臨股份及現(xiàn)金賠償。

　　至2020年，還有28.64億元需要完成。不過(guò)，2020前三季度，360只完成14.97億元。這意味著，在第四季度，360必須要實(shí)現(xiàn)13.67億元的扣非凈利潤(rùn)。

　　“目前情況來(lái)看，杭州外圍預(yù)約（外圍上門(mén)）外圍外圍上門(mén)外圍女（電話微信181-2989-2716）一二線城市外圍預(yù)約、空姐、模特、留學(xué)生、熟女、白領(lǐng)、老師、優(yōu)質(zhì)資源360應(yīng)很難完成了，進(jìn)行股份及現(xiàn)金賠償恐在所難免。”一位A股市場(chǎng)資深分析人士如此表示，在股價(jià)、營(yíng)收、凈利潤(rùn)等業(yè)績(jī)持續(xù)下滑下，360想在一個(gè)大環(huán)境艱難的季度完成三個(gè)季度的工作量，基本不太可能。

　　種種壓力下，活躍互聯(lián)網(wǎng)20來(lái)年，喜歡懟天懟地的“紅衣大炮”周鴻祎，最近兩年變得格外沉寂——就連媒體，也似乎將他遺忘，沒(méi)有人再給他寫(xiě)下一篇“人民懷念周鴻祎”。

　　而經(jīng)常與周鴻祎進(jìn)行對(duì)比，只比他大一歲的湖北老鄉(xiāng)雷軍，卻帶領(lǐng)小米一路高歌猛進(jìn)，手機(jī)銷(xiāo)量全球排名達(dá)到第三，市值也在屢創(chuàng)新高后躋身“千億美金俱樂(lè)部”。“春風(fēng)得意”的雷軍，還親自參與直播帶貨為小米11站臺(tái)。

　　作為同出湖北的知名企業(yè)家，互聯(lián)網(wǎng)圈響當(dāng)當(dāng)?shù)娘L(fēng)云人物，20多年來(lái)，外界總是津津樂(lè)道于周鴻祎和雷軍的恩恩怨怨和直接交鋒——曾有媒體就在2015年統(tǒng)計(jì)，周鴻祎與雷軍之間至少有過(guò)5次互有勝負(fù)的商業(yè)對(duì)決。

　　因此，盡管從目前市值、公司體量對(duì)比來(lái)看，周鴻祎已快連雷軍的背影都無(wú)法看到。不過(guò)，好斗始終是周鴻祎本性，他的內(nèi)心，恐怕不甘于無(wú)情現(xiàn)實(shí)——他還有機(jī)會(huì)，追上雷軍的背影嗎?

　　01

　　周鴻祎之?dāng)￠_(kāi)始于“最后榮光”

　　回頭看去，周鴻祎徹底落后于雷軍，竟是從2018年的“最后榮光”開(kāi)始。

　　2018年2月底，在花費(fèi)巨大代價(jià)后，360正式回歸A股，此后市值一度超過(guò)4400億元，成為當(dāng)時(shí)A股市值最高的科技公司。

　　如果這個(gè)市值能持續(xù)，那么48歲的周鴻祎，將在本命年以近千億身價(jià)，登上胡潤(rùn)百富榜前列，直追馬云、馬化騰和雷軍。

　　彼時(shí)，周鴻祎難以壓抑激動(dòng)心情，發(fā)了一條“紅紅火火”的置頂微博：“上市不是終點(diǎn)，是一個(gè)新的起點(diǎn)，不忘初心，砥礪前行”。

　　周鴻祎顯然忘記了一句話：所有命運(yùn)饋贈(zèng)的禮物，早已暗中標(biāo)好了價(jià)格。他尚未來(lái)得及品味榮耀，資本市場(chǎng)就開(kāi)始急劇變化，360股價(jià)一路下跌，2018年底已從最高點(diǎn)66.5元下跌到20.37元，直到現(xiàn)在都未能翻身。周鴻祎個(gè)人持股財(cái)富也縮水了900多億元，首富之夢(mèng)徹底破滅。

　　周鴻祎沖刺A股同時(shí)，終于帶領(lǐng)小米渡過(guò)艱難時(shí)刻的雷軍，也在當(dāng)年2月年會(huì)上放出豪言：小米手機(jī)要用10個(gè)季度重回國(guó)內(nèi)第一!

　　同年7月，小米正式登陸港交所，雷軍以絕對(duì)C位，迎來(lái)了屬于他的敲鐘時(shí)刻。盡管小米股價(jià)先抑后揚(yáng)，甚至在2019年第三季度，從“年輕人的第一只翻倍股”變成了“年輕人的第一只腰斬股”。但小米基本盤(pán)仍然穩(wěn)固，手機(jī)銷(xiāo)量超過(guò)了1.2億部，坐穩(wěn)世界第四。在2018年全球億萬(wàn)富翁個(gè)人財(cái)富增加最多排行榜中，雷軍以86億美元位列增長(zhǎng)榜第二名，僅次于亞馬遜創(chuàng)始人貝索斯。

　　花費(fèi)巨大代價(jià)回歸私有化，卻沒(méi)能讓360走上正軌，周鴻祎的內(nèi)心滋味，從他在朋友圈的感嘆，可見(jiàn)一斑：

　　“我的人生竟然如此失敗，沒(méi)有任何意義。”

　　幾乎沒(méi)有互聯(lián)網(wǎng)大佬，說(shuō)過(guò)這樣對(duì)人生失去希望的話，何況還是“斗士”周鴻祎。盡管周鴻祎后來(lái)解釋為挫敗感源自平衡不好工作和家庭的無(wú)能，但大家都不信，以至于真實(shí)原因至今是個(gè)謎。

　　所有猜測(cè)中，或許最接近的是，當(dāng)周鴻祎從借殼到排隊(duì)IPO，又回到借殼，簽下影響至今、中概股私有化最為昂貴的一份對(duì)賭協(xié)議不久，CDR試點(diǎn)意見(jiàn)就下達(dá)，意味著像阿里、百度、京東等概念股，只要滿(mǎn)足市值不低于2000億人民幣的要求，都有望通過(guò)發(fā)行CDR直接回歸A股。

　　盡管CDR很快不了了之，但隨后港交所《上市規(guī)則》正式生效，加上科創(chuàng)板和注冊(cè)制改革消息傳出，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，概念股回歸或二次上市再無(wú)障礙。后來(lái)的事實(shí)也證明，境外上市中概股，無(wú)論回歸A股，還是直接登陸港交所，都沒(méi)有360所付出的代價(jià)巨大。

　　相比周鴻祎的“生不逢時(shí)”，運(yùn)氣也幫了雷軍一把——雷軍原本希望帶領(lǐng)小米在香港和內(nèi)地一起上市，成為國(guó)內(nèi)第一家CDR企業(yè)。資本市場(chǎng)風(fēng)云突變下，小米的CDR計(jì)劃不得不突然擱淺，不過(guò)港交所卻送來(lái)了及時(shí)雨，一路大開(kāi)，小米得以閃電速度在港上市，成為港股市場(chǎng)首家執(zhí)行“同股不同權(quán)”機(jī)制的上市公司。

　　而從結(jié)果來(lái)看，360堪稱(chēng)代價(jià)最大、最失敗的一次中概股私有化。過(guò)去兩年間，其市值從最高峰下滑到現(xiàn)在的1170億，蒸發(fā)了3300億。業(yè)績(jī)上，營(yíng)收、凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)均為同比下滑狀態(tài)，2020年前三季度財(cái)報(bào)營(yíng)收只有79.74億元，同比下滑16.26%。甚至，就連2018年看起來(lái)不成問(wèn)題的對(duì)賭，也困難重重。

　　作為曾經(jīng)的中國(guó)第四大互聯(lián)網(wǎng)公司,如此持續(xù)下滑的市值、股價(jià)、業(yè)績(jī)數(shù)字，確實(shí)慘淡了些。不說(shuō)市值先后突破6500億美元的騰訊、阿里巴巴，就連美團(tuán)、字節(jié)跳動(dòng)、滴滴、快手這些后起之秀，也超過(guò)360太多，成為趨之若鶩的明星公司。

　　最讓周鴻祎受傷的，或許是兩家公司。第一家顯然是小米，另一家或許是從360分拆、獨(dú)立上市的奇安信，在曾和周鴻祎多年并肩作戰(zhàn)、最終分道揚(yáng)鑣的齊向東帶領(lǐng)下，奇安信已成為網(wǎng)絡(luò)安全市場(chǎng)增長(zhǎng)最快的企業(yè)之一，最新市值也超過(guò)了925億元，幾乎與360持平。

　　倘若當(dāng)初360不那么急迫，而是排隊(duì)IPO或去港交所，那么就不用背負(fù)巨額債務(wù)和高昂的對(duì)賭協(xié)議——360會(huì)不會(huì)迎來(lái)另一種命運(yùn)?

　　可惜沒(méi)有假設(shè)。畢竟，當(dāng)初周鴻祎也是在A股暴風(fēng)影音300倍的刺激誘惑下，不惜花費(fèi)巨大代價(jià)也要加速回歸。

　　02

　　移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)口不敵小米是落后根源

　　從公司體量看，周鴻祎現(xiàn)在就快連雷軍背影都看不到了。具體到業(yè)務(wù)，360還在一些細(xì)分業(yè)務(wù)上，與小米苦苦競(jìng)爭(zhēng)多年。

　　那就是被周鴻祎看成360大安全戰(zhàn)略中面向家庭安全解決方案的智能硬件。在最新財(cái)報(bào)里，360智能硬件業(yè)務(wù)收入為16.76億元，僅次于互聯(lián)網(wǎng)廣告及服務(wù)排第二。

　　如果只是單純看數(shù)據(jù)，似乎還不錯(cuò)，若和小米對(duì)比，顯然也不是一個(gè)量級(jí)。2020年第三季度，小米在ALOT部分業(yè)務(wù)的營(yíng)收同比增長(zhǎng)16.1%達(dá)到181億元，超過(guò)360的整整十倍。

　　與此同時(shí)，360智能硬件業(yè)務(wù)近兩年的毛利率正在連續(xù)下滑，從2017年的20.74%，下降到2018年的17.77%，再到2019年的14.98%。而小米IoT的毛利率，則由2019年第三季度的12.8%升至2020年第三季度的14.2%。兩者相當(dāng)接近，考慮到小米IOT產(chǎn)品的出貨量，其盈利相當(dāng)可觀。

　　IOT布局中，早在2013年，360就以?xún)和直黹_(kāi)始涉足智能硬件領(lǐng)域，隨后又在2015年拓展出路由器、攝像機(jī)、記錄儀、智能門(mén)鎖、門(mén)鈴攝像頭、掃地機(jī)器人等IoT產(chǎn)品線，高調(diào)對(duì)標(biāo)小米生態(tài)鏈，兩者因此大打出手——雷軍剛宣布小米智能硬件利潤(rùn)壓縮至“1元錢(qián)”，周鴻祎就隨即表示要“倒貼錢(qián)”。

　　私有化后，360的IoT業(yè)務(wù)回歸理性，主要聚焦家庭安全場(chǎng)景定位尋求單點(diǎn)突破，以?xún)和直怼⒙酚善鳌⒂涗泝x等為主，并未打造全品類(lèi)的IoT生態(tài)規(guī)劃。但這同樣是小米生態(tài)鏈重點(diǎn)布局的領(lǐng)域，兩者仍在暗中較勁。

　　在IoT產(chǎn)品的思路與邏輯上，兩者思路一樣，都是依托性?xún)r(jià)比+爆品策略搶占市場(chǎng)。不同之處是，360只有部分產(chǎn)品是來(lái)自生態(tài)鏈企業(yè)，至今沒(méi)有建立生態(tài)，小米的核心是自建生態(tài)，產(chǎn)品大多來(lái)自生態(tài)鏈企業(yè)。最新數(shù)據(jù)顯示，小米投資的公司已經(jīng)超過(guò)300家。去年12月，小米生態(tài)鏈企業(yè)石頭科技股價(jià)一度進(jìn)逼900元，被網(wǎng)友稱(chēng)作“科技股茅臺(tái)”。

　　從智能硬件技術(shù)和品牌優(yōu)勢(shì)來(lái)看，360顯然也不如小米。

　　“360在IoT上的品牌積累不足，產(chǎn)品沒(méi)有鮮明特色，定位也大多是亦步亦趨。”一位長(zhǎng)期觀察智能家居的行業(yè)人士就表示，相比之下，作為頭部手機(jī)廠商之一，小米手機(jī)對(duì)生態(tài)鏈企業(yè)帶動(dòng)作用明顯，無(wú)論是品牌影響，還是渠道優(yōu)勢(shì)，或者供應(yīng)鏈話語(yǔ)權(quán)等，在業(yè)界都處于領(lǐng)先地位，大部分企業(yè)在初進(jìn)入loT領(lǐng)域時(shí)，無(wú)論被動(dòng)還是主動(dòng)，多多少少都會(huì)被宣傳為“對(duì)標(biāo)小米”，而沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)過(guò)誰(shuí)會(huì)“對(duì)標(biāo)360”。

　　以智能家居為入口實(shí)現(xiàn)人物互聯(lián)、萬(wàn)物互聯(lián)，早已成為巨頭布局loT領(lǐng)域的共識(shí)。除了雷軍宣布要投入100億元，讓“手機(jī)+AIoT”雙引擎戰(zhàn)略成為小米未來(lái)10年、20年的核心戰(zhàn)略，還有華為、OPPO、百度、阿里等眾多競(jìng)爭(zhēng)，360智能硬件的未來(lái)并不樂(lè)觀。

　　與小米、華為相比，360最大短板是，IoT業(yè)務(wù)沒(méi)有手機(jī)這一重要流量入口和獲客渠道。

　　對(duì)周鴻祎而言，這又是一個(gè)不敵雷軍的“悲傷故事”——360手機(jī)業(yè)務(wù)最早可以追溯到2012年，當(dāng)時(shí)小米手機(jī)出貨量剛過(guò)百萬(wàn)，360嘗試與華為、海爾、阿爾卡特等品牌聯(lián)合推出“360特供機(jī)”，周鴻祎甚至為此以一人之力與整個(gè)小米高管團(tuán)隊(duì)燃情撕逼，“小3大戰(zhàn)”持續(xù)多個(gè)回合。

　　上述合作失敗后，2014 年周鴻祎又聯(lián)手酷派組建合資公司“奇酷”，營(yíng)銷(xiāo)模式與小米及其類(lèi)似，周鴻祎在亮相發(fā)布會(huì)上調(diào)侃雷軍，“不說(shuō)幾句湖北英語(yǔ)，都不好意思說(shuō)是搞機(jī)的”。甚至，就連現(xiàn)場(chǎng)WiFi名稱(chēng)都是“360-areyouok”。

　　到2016年，在經(jīng)歷與酷派、樂(lè)視的“三角戀”糾葛后，“奇酷”品牌不復(fù)存在，360手機(jī)選擇堅(jiān)守線上，但此時(shí)小米已經(jīng)開(kāi)始鋪設(shè)小米之家，360手機(jī)與風(fēng)口再次擦肩而過(guò)。此后，360手機(jī)再?zèng)]了消息，直到2019年傳來(lái)暫停的消息。

　　可以看出，從抓移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)口角度來(lái)看，360和小米之間本相似，兩者都有手機(jī)以及IOT業(yè)務(wù)，甚至模式也差不多，但最終結(jié)果是一家從零開(kāi)始，十年間成長(zhǎng)為全球前三，一家錯(cuò)失移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)紅利，陷入苦苦掙扎之中。

　　03

　　周鴻祎終究還是不如雷軍

　　2012年，在一個(gè)論壇上，周鴻祎以重要嘉賓身份上臺(tái)演講，其主題是《移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的生存、轉(zhuǎn)型、布局和共贏》。1年后，在360主辦的全國(guó)大學(xué)生應(yīng)用大賽上，周鴻祎又致辭說(shuō)：移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)是未來(lái)創(chuàng)業(yè)重要方向。

　　這多少有些諷刺。過(guò)去8年，無(wú)論是成立20年的騰訊、阿里巴巴，還是2010年才成立的美團(tuán)、小米，更晚才成立的快手、字節(jié)跳動(dòng)、滴滴等新勢(shì)力，都抓住了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)口，成為時(shí)代主角。在2012年甚至更早就侃侃而談移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的周鴻祎，除了手機(jī)安全外，至今找不到一個(gè)有點(diǎn)影響力的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品。

　　手機(jī)、信息流、直播、短視頻等風(fēng)口，周鴻祎的嘗試都很早，但最終一個(gè)都沒(méi)抓住：花椒直播活過(guò)了“千播大戰(zhàn)”，但最終偃旗息鼓;通過(guò)戰(zhàn)略投資成為第二大股東的熊貓直播，未能活過(guò)2019年……

　　如果時(shí)間倒退到2010年，這幾乎難以想象。彼時(shí)，高舉免費(fèi)大旗進(jìn)入殺毒軟件市場(chǎng)的360，讓所有殺毒軟件企業(yè)差點(diǎn)全軍覆滅，甚至就連雷軍回歸金山，也難以阻止周鴻祎的攻勢(shì)。

　　努力到最后，為何仍是一無(wú)所有?一位熟悉360的互聯(lián)網(wǎng)觀察人士就說(shuō)，周鴻祎或許應(yīng)負(fù)大部分責(zé)任，“比如直播，花椒方向不斷改變，從全民直播到娛樂(lè)直播、社交直播，定位從未明確，很大程度上是因?yàn)橹茗櫟t不確定自己到底想要什么。”

　　另外，在PC時(shí)代的“創(chuàng)新者、顛覆者”周鴻祎，在最需要?jiǎng)?chuàng)新的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，失去了創(chuàng)新力，變成了跟隨者。這一點(diǎn)，在直接和雷軍競(jìng)爭(zhēng)的手機(jī)業(yè)務(wù)、IOT業(yè)務(wù)上體現(xiàn)最為明顯——無(wú)論是手機(jī)業(yè)務(wù)，還是智能硬件生態(tài)鏈、渠道商城，都是在跟隨雷軍，相比提出“鐵人三項(xiàng)”的雷軍，周鴻祎又缺少這種戰(zhàn)略思維能力。

　　還有一點(diǎn)，也相當(dāng)重要，那就是性格影響命運(yùn)。從創(chuàng)辦3721開(kāi)始，周鴻祎以無(wú)所顧忌、廣泛樹(shù)敵著稱(chēng)，CNNIC、百度、阿里、騰訊，雷軍、李彥宏、馬云、馬化騰，沒(méi)有周鴻祎不打的企業(yè)，沒(méi)有周鴻祎不懟的人。

　　這甚至包括美團(tuán)創(chuàng)始人王興。這個(gè)被媒體廣為提及的故事，甚至還得追溯到15年前，初出茅廬的王興回國(guó)創(chuàng)辦校內(nèi)網(wǎng)與紅杉接觸時(shí)，周鴻祎只看了王興一眼，就斷定王興是一個(gè)自大的 “海龜”——現(xiàn)在，美團(tuán)市值是1.72萬(wàn)億港元，約合1.43萬(wàn)億人民幣，是360市值的整整14倍。

　　同時(shí)，他還是一個(gè)控制欲極強(qiáng)的人，無(wú)論是與外界的合作，還是內(nèi)部管理上，都是“一旦他心里認(rèn)定了，就算遇到不同意見(jiàn)，也會(huì)強(qiáng)行推進(jìn)他的意見(jiàn)。”自2018年2月A股上市以來(lái)，360就陸續(xù)爆出核心高管離職，就連合作十多年的齊向東，也最終分道揚(yáng)鑣。

　　這導(dǎo)致的結(jié)果是，在雷軍組建“復(fù)仇者聯(lián)盟”時(shí)，周鴻祎卻越來(lái)越有點(diǎn)“孤家寡人”的感覺(jué)。

　　周鴻祎不是沒(méi)意識(shí)到這一點(diǎn)，他不止一次談到：個(gè)人精力有限再加公司內(nèi)部并非真正的創(chuàng)業(yè)機(jī)制——因此在2019年，360內(nèi)部向阿里和華為學(xué)習(xí)，成立了一個(gè)由七八位高管組成的EMT(經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì))，但360顯然仍然是周鴻祎一個(gè)人說(shuō)了算。

　　兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)之后，360不得不回歸“老本行”，讓TOB安全市場(chǎng)成為“救命稻草”。這意味著將在政企安全市場(chǎng)上與奇安信展開(kāi)正面競(jìng)爭(zhēng)——在TOB業(yè)務(wù)市場(chǎng)，奇安信目前以18.1%的市場(chǎng)份額穩(wěn)居行業(yè)第一。周鴻祎想要擊敗齊向東，并非易事。

　　命運(yùn)有時(shí)就是如此有趣。如今承載著360未來(lái)希望的兩大業(yè)務(wù)，智能硬件和TOB安全市場(chǎng)，最大競(jìng)爭(zhēng)是與周鴻祎恩恩怨怨糾纏最深的那兩個(gè)人。

　　2012年，在知乎，一位網(wǎng)友如此提問(wèn)：“周鴻祎和雷軍相比，誰(shuí)強(qiáng)?”彼時(shí)回答中，大部分選擇了周鴻祎。

　　時(shí)間給出了最終答案——如今的小米和雷軍，早不是十年前被360窮追猛打的金山和雷軍，甚至雷軍的目標(biāo)也早不是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，而是放眼世界。周鴻祎，又該如何去再講一個(gè)“反敗為勝”的新故事?

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